Sobre la TPM y el anclaje de las expectativas
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Señora Directora:
El gran desafío que enfrenta hoy el Banco Central tiene que ver con el anclaje de las expectativas de inflación. En efecto, el objetivo del ente rector consiste en lograr que la tasa de inflación se ubique, la mayor parte del tiempo, en torno a un 3% (se puede discutir por cierto si ese guarismo es el adecuado para una economía como la nuestra).
Sin embargo, producto de diversas situaciones que pueden afectar a la economía en el corto plazo, en ocasiones la inflación se sitúa por sobre o por debajo de ese valor. Reconociendo ese hecho, la autoridad monetaria se plantea como horizonte de política que, en 24 meses, la inflación converja a este valor.
El problema es que hoy el mercado está esperando una inflación, de aquí a dos años más -el horizonte de política-, algo mayor que el 3%. Así, con el aumento de 150 puntos base en la Tasa de Política Monetaria anunciado anteayer (que la sitúa en 5,5%), el Banco Central acaba de enviar una contundente señal al mercado de que su compromiso con la estabilidad de precios permanece intacto.
El control de la inflación es el principal aporte que esta respetada institución puede hacer para el crecimiento de largo plazo de nuestra economía.
Rodrigo Montero
Decano de la Facultad de Administración y Negocios, Universidad Autónoma
